Simulador de arbitragem de funding

Como usar a ferramenta

A ideia central da arbitragem de funding é a seguinte: quando o funding do perp roda persistentemente positivo, longs pagam shorts; se você compra 10.000 USDT de BTC spot e simultaneamente vende 10.000 USDT de perp (1x), a direção do preço se anula e você colhe funding a cada 8 horas. É a estrutura delta-neutra "spot + perp compensatório" mais comum em cripto.

Exemplo trabalhado: funding BTC = 0,01% por 8h, principal 10.000 USDT (≈ R$ 50.000), carrego de 24 horas (três períodos de liquidação). Receita teórica = 10.000 × 0,0001 × 3 = 3 USDT, que anualiza pra 0,01% × 3 × 365 = 10,95% APR. O número pode chegar a 30-60% APR em regimes eufóricos de bull e cair perto de zero ou negativo em bear market.

Depois de puxar a taxa ao vivo da OKX, mude o tempo de carrego pra ver os períodos atualizarem. Atenção: nem todo perp da OKX usa a cadência padrão de três por dia — alguns perps de altcoin liquidam em ciclos de 4h ou 2h. Inspecione os deltas de fundingTime na resposta da API se for operar algo fora de BTC e ETH.

A matemática por trás

Fluxo por liquidação = Principal × funding rate
Períodos de liquidação = floor(horas / 8)
Funding total = por_liq × períodos × direção (+ short / − long)
Anualizado = funding × 3 × 365 (cadência 8h)

PnL delta-neutro = + funding         (long spot + short perp, taxa positiva)
                   − juros de empréstimo (se shortou margem)
                   − fees round-trip × 2 (entrada + saída em ambas pernas)
                   − risco de virada do funding

Custo real do delta-neutro inclui: (1) fee de taker nas duas pernas na entrada; (2) juros de empréstimo, se você está vendendo a descoberto em vez de hedgear seu próprio spot; (3) o funding pode virar durante seu período de carrego — essa é a maior fonte de incerteza.

Erros comuns

"Funding positivo = yield sem risco." Não. Funding reflete posicionamento de mercado; média de longo prazo fica perto de zero. Um período de funding positivo tende a reverter à média, e se você abriu a perna short no dia anterior à virada, começa a pagar imediatamente.

"Hedge com spot = delta-neutro sem risco." O mark price do perp diverge do índice por design — seu hedge vai rodar mark-to-market temporariamente negativo. Em movimentos extremos (perp afunda mais rápido que o spot num flush), a perna de hedge pode receber chamada de margem e ser forçada a fechar.

"30% APR é dinheiro sem risco." Não é — é compensação por risco de liquidez, risco de exchange e risco de virada do funding. A taxa genuinamente sem risco é título público curto a 4-5% no Brasil (Tesouro Selic). Qualquer "arbitragem" materialmente acima disso esconde o custo em algum lugar.