合约类型与账户结构
- 现货(Spot)
- 用 USDT 或者人民币(场外)直接买入实物币,你拿到的是币本身。没有杠杆,没有强平。
- 永续合约(Perpetual, Perp)
- 没有到期日的合约,通过资金费率把价格锚定到现货指数。OKX 上叫
BTC-USDT-SWAP、ETH-USDT-SWAP这类。 - 交割合约(Futures)
- 有到期日的合约,到期前会以指数价结算。OKX 主要有当周、次周、当季、次季四个周期。
- USDT 本位(Linear)
- 保证金和盈亏都用 USDT 计价,1 张 = 0.01 BTC 这种。新手默认。
- 币本位(Inverse)
- 保证金和盈亏都用合约对应的币计价,例如 BTC-USD 合约用 BTC 做保证金。适合长期屯币的人用对冲场景。
- 统一账户(Unified Account)
- OKX 推的账户模式,把现货、合约、期权放在一个账户里共享保证金。2025-Q4 起对新用户默认开启。
- 经典账户(Classic Account)
- 传统的现货、合约分账户模式,需要手动划转资金。
- 子账户(Sub-account)
- 在主账户下开的隔离账户,各自有独立的资金和持仓,通常用来跑不同策略或者隔离风险。
仓位与保证金
- 多单(Long)
- 你押注价格上涨,买入开多。价格涨你赚,价格跌你亏。
- 空单(Short)
- 你押注价格下跌,卖出开空。价格跌你赚,价格涨你亏。永续合约可以做空,现货一般不能。
- 杠杆(Leverage)
- 用 1 元保证金控制 N 元名义价值的仓位,N 就是杠杆倍数。倍数越高,本金对价格波动的暴露越大。
- 逐仓(Isolated Margin)
- 每个仓位单独划一笔保证金,亏完即强平,不影响账户其他资产。
- 全仓(Cross Margin)
- 账户所有可用余额都给当前仓位做保证金,极端行情可能把账户内其他资产一起赔光。
- 保证金率(Margin Ratio)
- 账户权益除以仓位维持保证金的比例。比例越低离强平越近,常在 OKX 风控页右侧实时显示。
- 初始保证金(Initial Margin)
- 开仓时必须冻结的最低保证金,等于仓位名义价值除以杠杆倍数。
- 维持保证金(Maintenance Margin, MM)
- 保住仓位不被强平的最低保证金。低于这个值就触发强平。OKX 不同档位有不同 MMR(维持保证金率)。
- 名义价值(Notional Value)
- 仓位 ÷ 入场价对应的总美元金额,跟保证金不是一回事。
价格与指数
- 标记价(Mark Price)
- OKX 用来计算未实现盈亏和触发强平的价格,平滑后的指数价 + 资金费率溢价,不是盘口最新成交价。
- 指数价(Index Price)
- 多家现货交易所加权平均得到的价格,用于锚定标记价。
- 最新成交价(Last Price)
- 合约自己盘口的最后一笔成交价,常被瞬时插针拉走,不是计算强平的标准。
- 基差(Basis)
- 合约价格和现货指数价的差。永续合约的基差通常很小,但极端行情下也会跑出几个百分点。
- 滑点(Slippage)
- 你的市价单实际成交价跟你按下按钮看到的报价差距。盘口稀薄时滑点会显著。
资金费率
- 资金费率(Funding Rate)
- 永续合约每 8 小时多空双方互付的一笔费率,把合约价格锚回现货指数。OKX 在每天 00:00、08:00、16:00(UTC)结算。
- 正费率(Positive Funding)
- 多头付给空头,通常意味着合约溢价、市场偏多。
- 负费率(Negative Funding)
- 空头付给多头,通常意味着合约贴水、市场偏空。
- 资金费率上限
- OKX 主流币种永续单期上限为 ±0.15%(BTC、ETH 等),部分山寨币种为 ±0.5%。
- 资金费率年化
- 把单期费率 × 一年的结算次数 = 365 × 3 = 1095 次,得到的近似年化成本。
强平与清算
- 强平(Liquidation)
- 保证金率跌破维持线,系统主动平掉你的仓位,锁定亏损。
- 清算价 / 强平价(Liquidation Price)
- 触发强平的价格临界点,跟杠杆、仓位、维持保证金率有关。OKX 在下单页右侧实时计算给你看。
- 穿仓(Bankruptcy)
- 极端行情下强平没来得及成交,亏损超过你的全部保证金。OKX 有风险保证金池兜底,但用户的仓位已经清零。
- 清算热力图(Liquidation Heatmap)
- 第三方工具基于公开 OI 和杠杆分布估算的「价格走到哪里会触发多少强平量」可视化,不是确定值。
- 自动减仓(ADL, Auto-Deleveraging)
- 风险保证金池兜底失败时,系统按盈利和杠杆排序,强制减仓盈利对手方的仓位。OKX 极少触发。
订单与执行
- 市价单(Market Order)
- 立刻按盘口最优价吃单成交,优先速度,牺牲价格。
- 限价单(Limit Order)
- 挂在你指定价格等成交,可能挂不上,但价格可控。挂单通常有返佣或者更低费率。
- 止盈单 / 止损单(TP / SL)
- 预设触发价,价格触及时自动以市价或者限价平仓。
- 计划委托(Conditional Order)
- 触发条件不一定是价格,可以是时间、技术指标。OKX 在策略交易页提供。
- 追踪委托(Trailing Stop)
- 跟随价格自动调整止损位的订单,锁住浮盈。回撤超过阈值就触发。
- Maker / Taker
- Maker = 挂单方,为盘口提供深度,费率低或者返佣;Taker = 吃单方,主动成交,费率高。
策略与方法
- 网格(Grid)
- 在一个价格区间内按等差或者等比间隔设置网格,价格触及就低买高卖,赚震荡的钱。趋势单边时容易吃亏。
- 对冲(Hedge)
- 建立一个跟现有风险方向相反的仓位,锁定盈亏。OKX 永续支持开多 + 开空同时持有。
- 套利(Arbitrage)
- 利用同一资产在不同市场或者不同合约的价差获利。资金费率套利、跨期套利、跨所套利是常见三种。
- 凯利公式(Kelly Criterion)
- 基于胜率和赔率推导出长期增长最优的仓位比例,常用其一半或者四分之一以避开方差。
- 金字塔加仓
- 趋势确认后递减加仓,均价更低风险更可控;反金字塔(越涨加越多)风险极大。
- 马丁格尔(Martingale)
- 亏损后翻倍加仓试图回本的策略,数学上长期必爆仓,衍生品交易里劝退。
市场指标
- 持仓量(Open Interest, OI)
- 市场上未平仓合约总量。OI 上升 + 价格上涨 = 新资金进场看多;OI 上升 + 价格下跌 = 新资金进场看空。
- 多空比(Long/Short Ratio, LSR)
- 多头持仓 / 空头持仓的比值。OKX 提供「账户多空比」和「持仓多空比」两个口径,分母不同。
- Top Trader 比
- OKX 大户(根据持仓量筛选)的多空比,通常被视为聪明钱的方向参考,但不是必胜信号。
- FVG(Fair Value Gap)
- 价格快速跳过的一段未成交区域,部分技术派认为会成为后续回补目标。
- 流动性区(Liquidity Zone)
- 密集挂单或者止损堆积的价格区域,极端行情常被打穿后反向。
- 非农 / FOMC / CPI
- 影响美元和风险资产的宏观事件,公布前后流动性瞬间变薄,合约风险显著放大。
风险与其他
- 无常损失(Impermanent Loss)
- 跑 DeFi LP 才需要关心的概念,合约本身不涉及。这里只是为了说明在 LP 加合约对冲场景下要把这部分算进去。
- ETF 套利
- BTC、ETH 现货 ETF 与现货指数之间的价差捕捉机会,可以用 OKX 永续作对冲腿。
- 无风险利率
- 把 USDT 借出或者存入大平台理财得到的基准收益,作为评估其他策略 ROI 的基线。
- KYC
- Know Your Customer,身份认证。OKX 大部分功能需要 KYC1 或者 KYC2,本站不参与该过程。
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